文/新京报贝壳财经

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BBA（奔驰、宝马、奥迪）上半年财报出齐。

综合德系豪华三强上半年的成绩单来看，今年上半年，宝马集团在销量和电动化领域表现更强，奔驰则是吸金能力更胜一筹，而奥迪无论是销量还是盈利水平均排名第三。

新京报贝壳财经记者梳理德系豪华三强上半年成绩单发现，一是盈利成为财报的主旋律；二是豪华车企正从规模向高溢价转型；三是业绩增长也为其带来充沛的现金流，能够支撑它们电动化和数字化的转型。

宝马以量取胜，奔驰最赚钱，奥迪略逊一筹

从奔驰、宝马、奥迪（BBA）上半年的成绩单来看，各家表现略有参差。

从销量表现来看，BBA三家今年上半年均正在加速回暖。其中，宝马集团上半年全球销量为121.49万辆，同比增长4.7%，在BBA三家中排名第一。奔驰位列第二，今年上半年全球销量为101.92万辆，同比增长5%。奥迪则在BBA三家中排名垫底，今年上半年全球销量为90.71万辆，同比增长15.5%，但奥迪是三家中增速最快的企业。

汽车行业分析师任万付以奥迪在中国市场的表现为例解释称，自2014年公务车改革以来，失去了公务车这块大蛋糕，在与宝马和奔驰的竞争中，奥迪就逐渐开始落后于竞争对手。

与销量排名不同，今年上半年BBA三家吸金能力最强的是奔驰。今年上半年，奔驰营收为757.57亿欧元，同比增长6%；息税前利润同比上涨7%至104.92亿欧元。奔驰也成为BBA中上半年营收最高的车企。

但今年上半年宝马和奥迪的盈利均呈现不同程度下滑。今年上半年，宝马集团实现营收740.72亿欧元，同比增长12.4%；净利润为66.20亿欧元，同比下降50.0%。宝马集团方面解释称，今年利润下降主要是由于合并华晨宝马导致税率较往年更高，同时较高的材料和制造成本也影响了上半年的业绩。

IPG中国首席经济学家柏文喜表示，宝马集团净利润的下滑实际上还应该与新能源汽车增速加快导致宝马被迫对传统燃油车加大促销力度，从而导致营收增加明显而毛利降低有关。

奥迪上半年销售收入为342亿欧元，同比增长14.4%，营业利润为34.17亿欧元，同比下滑30.73%；与此同时，奥迪的净现金流减少至18.82亿欧元。对此，奥迪方面解释称，主要原因是税后利润减少，其他原因包括增加库存，为下半年的销售计划做准备，以及对即将推出的车型计划的投资。

从数据对比来看，奥迪的销售收入仅为奔驰和宝马的一半，营业利润约为奔驰息税前净利润的三分之一，约为宝马净利润的一半。柏文喜认为，奥迪在技术与产品创新、汽车动力转型方面相对保守，而近年来世界汽车领域与产业正处于剧烈转型与变动期，奥迪逐步落后也就在情理之中了，这也是奥迪近期大力度与中国电动车企开展技术合作意图实现技术与市场追赶的主要原因。

今年上半年三家表现差距进一步拉大，柏文喜认为差距进一步拉大除了自身原本的市场份额与毛利水平差异之外，还与各家对当前由燃油车转型新能源车的战略认知差异和转型力度差异之下对传统车型的促销去化力度有关。

加速电动化布局，打响反击战

今年上半年，宝马集团全球纯电动车型销量为15.29万辆，同比增长101.5%；奔驰纯电动车型在全球的销量为10.26万辆，同比增幅为121%；奥迪纯电动车型交付量为7.56万辆，同比增长51.2%。

对比来看，宝马集团电动化增势更为迅猛，电动车在宝马集团新车中的占有率已达20%。

宝马集团在半年报中表示，今年上半年研发支出增长15.4%，重点关注电气化和自动驾驶；此外其也进一步降低下半年自由现金流的预期，下调至60亿欧元以上，以加大电气化投资。

宝马集团董事长齐普策曾在接受新京报贝壳财经记者采访时表示，虽然很多新兴品牌都在快速上量，但宝马并没有流失市场份额。而对于纯电动车的发展，齐普策坦言，电动车的发展要有盈利才能持续，如果一个车企不能保持盈利，那就说明这个企业存在重大的战略性问题。

随着全球电动化转型升级加速，德系豪华三强继续加码布局。

今年下半年宝马集团第三款国产纯电动车型BMW iX1将在沈阳投产，BMWi5将于明年实现国产；今年5月，投资100亿元的BMW第六代动力电池项目在沈阳全面动工；7月宝马集团新上海研发中心正式启用。整体来看，宝马计划今年纯电动车型将是其主要销量增长点，纯电动车型将占到集团全球年度总交付量的15%。

从全球布局来看，宝马集团从2025年下半年开始投产新世代车型，在随后的24个月内将有至少6款新世代车型实现量产。齐普策表示，电动化转型是稳定和平衡的发展，为了保持竞争力需要保持高效率并做好平衡。

今年上半年奔驰投放了全新EQS纯电SUV、全新EQE纯电SUV，按照其计划，今年将向中国市场投放6款全新纯电车型及插电式混合动力车型。从全球布局来看，梅赛德斯-奔驰计划于2030年前，在条件允许的市场，为实现全面纯电动做好充分准备，并致力于最晚到2039年实现乘用车新车产品阵容在全生命周期内的碳中和（部分通过碳补偿实现）。

奥迪方面则表示，首款PPE平台车型Q6 e-tron今年下半年将亮相，新车先期将以进口方式引入中国市场，随后将在奥迪一汽新工厂投产；未来五年电动化和数字化领域的投资约为280亿欧元。

值得一提的是，今年7月奥迪和上汽集团进一步深化现有合作，双方将通过共同开发，快速、高效地拓展高端市场智能网联电动车产品组合，作为规划的第一步，奥迪将通过推出全新的电动车型，进入此前在中国尚未覆盖的细分市场。

柏文喜表示，在电动化时代，面对特斯拉等的冲击，随着电动车市场占比的推进提速，作为传统燃油车头部企业的BBA可以凭借自身多年以来所构建的产业链与供应链，市场网络优势，采取技术合作、并购等方式迅速获取电动车技术资源，实现向电动车的快速转型与调整，以巩固自身在汽车领域的传统优势地位。

不过在任万付看来，传统车企电动化转型已经迫在眉睫，无论国内还是国外，特斯拉已经占据了绝对领先的位置，BBA的电动化转型压力并不小。